双峡承压：全球能源供应链的脆弱时刻

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霍尔木兹海峡与曼德海峡同时承压，叠加沙特东西输油管道遭袭关闭，正把中东地区冲突迅速转化为全球能源供应链的系统性压力。若管道数日内不能恢复，全球石油供应可能损失约4%；油轮战争险保费飙升、大量船舶滞留、绕行成本上升，又会进一步推高通胀预期。

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双海峡与一条管道：为何脆弱性骤然放大

霍尔木兹海峡是全球最重要的海上石油通道之一，承担大量中东原油和石油产品出口。曼德海峡则连接红海与亚丁湾，是苏伊士运河航线南部门户，影响中东向西、向北的能源与贸易流动。过去一段时间，霍尔木兹海峡通行受阻后，沙特曾通过东西输油管道把东部产油区原油改道至红海延布港，以维持出口能力。

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