此外，由于欧洲央行持续实施负利率政策，欧元区国债收益率低迷，导致资金流向收益率更高的美债市场。这也解释了为何一些欧洲国家近期纷纷增加对美债的配置比例。
三、日本持续增持：被动还是主动？
作为美国的传统盟友，日本长期以来一直是美债的最大买家之一。截止到今年3月，日本持有的美债规模超过1.1万亿美元，继续保持领先地位。
日本之所以愿意继续增持美债，既有其内在需求驱动，也有外部因素影响：
维护日元稳定：美联储加息周期中，美元走强给日元带来巨大压力。通过购买美债可以获得美元流动性，从而缓解货币贬值压力。
支持美国经济：日美同盟关系密切，日本需要通过实际行动表明对盟友的支持态度，尤其是在当前国际形势复杂多变的情况下。
缺乏替代选项：虽然日本也在探索其他投资渠道，但由于其国内金融市场容量有限且收益率较低，短期内仍难以找到足够规模和信用等级相当的投资标的。
现在的疑点是，4月份美债的暴跌是不是日本抛售的，这一点很值得关注，美国政府说6月份公布相关数据，我们可以验证一下到底是谁抛售的。和3月份中国缓慢抛售不同，4月份是急剧抛售，这是 很有趣的观察点。
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